全球疫情大爆發，精密光亮管價格要跌到三月底？
據統計，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2536.98萬噸，較上周增加155.68萬噸，增幅為6.54%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量繼續刷新歷史記錄，表明需求端仍未恢復常態。對比歷史數據，本輪庫存增長周期沒有結束，預計庫存拐點不會迅速出現。
主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1380.45萬噸，環比上周增加102.20萬噸，增幅為8.00%；線材盤螺總庫存量為453.14萬噸，環比上周增加15.06萬噸，增幅為3.44%；熱軋卷板庫存量為393.58萬噸，環比上周增加26.43萬噸，增幅為7.20%；冷軋卷板庫存量為158.91萬噸，環比上周增加11.24萬噸，增幅為7.61%；中厚板庫存量為150.90萬噸，環比上周增加0.75萬噸，增幅為0.50%。
對比歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年3月8日的1858.02萬噸）增加678.96萬噸，增幅為36.54%，分品種看，本期五大品種庫存繼續全線增倉，螺紋、冷軋和熱卷增幅較大。
全國主要市場樣本倉庫中，所有區域建筑鋼庫存處于增勢，其中，華南、西南、華東等地增速放緩。單從庫存變化情況看，價格難以大幅回升。
華東區域價格表現不一，截至3月6日，所有市場已經開市，多數地區價格起伏不大；對比來看，安徽、江蘇和南京市場價格較高，山東和福建市場價格較弱。以各地西本優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3430-3520元/噸，周環回漲20-30元左右。
面對近似恐怖的中國鋼材庫存總量，我們認為鋼材價格真正走強需要等待庫存持續超預期下降，時間可能在三季度。
疫情影響需求，前期在終端需求極弱的情況下，原材料端也受影響而減產，包括外礦發運少，原材料走勢偏強。鐵礦石今年沒有太多新增產能，節后開盤暴跌可能已是最恐慌的時點。按照鐵礦石支撐鐵水、鐵水支撐廢鋼、廢鋼支撐遠期預期的核心邏輯推算，成材上半年成本下限在3100—3200元/噸。
過去幾年，隨著利潤的積累和負債率下降，鋼廠產量調節能力增強，預計在較長時間內能保持合理利潤，但在“房住不炒”和高庫存背景下也不應有過高的利潤預期。“預計煉鋼利潤將在500元/噸以內波動，這樣螺紋鋼較長時間內的價格波動區間在3100—3700元/噸，短期庫存壓力大，可能近期在3500元/噸以上就會遇到強阻力。
鋼價真正走強的時點還需等待庫存持續超預期下降。屆時鋼廠復產帶來成材和原材料價格同步上行，但時間可能要等到七八月份。鋼價往上的超預期刺激因素主要在于樓市政策放松，往下的超預期刺激因素則是海外疫情形勢惡化。
隨著鋼材期貨市場的不斷成熟，產業經營者應該如何利用期市呢？在吳偉看來，產業主要有兩個方向：一是向下，依托自己的現貨渠道優勢，做好基差或者品種間套利；二是向上，去學習了解更宏觀層面的知識，提高自身的認知水平。
針對疫情對宏觀經濟的影響，前海期貨宏觀研究員呂秋紅表示，本次疫情短期對經濟有一定的沖擊，主要體現在旅游、餐飲、社會零售、交通運輸等方面，同時間接導致了其他損失，如復工延遲造成全社會生產總值損失，工人返程延遲導致工廠停工減產，制造業、房地產、基建投資短期受到沖擊等。雖然短期對經濟有沖擊，但長期來看，經濟增長的邏輯不變，“房住不炒”的基調沒變，仍然以結構轉型升級為主線。
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