中國光亮冷拔管價格走勢:需求決定下跌
全國光亮冷拔管價格普遍上漲，各地漲幅有所差異，其中，華北市場強勁上行，其它地區跟進積極；在后半周行情出現了分化，局部呈現高位回調。本期國內光亮冷拔管指數大漲，成本指數大幅上移，表明鋼廠利潤空間并未拓展；鋼材期貨沖高回落，對鋼材現貨市場情緒造成影響。

期貨方面，黑色系大宗商品價格表現不一：鐵礦石高位震蕩，焦炭繼續上行，熱卷略顯頹勢，螺紋鋼漲勢減緩。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3527元，較上周五夜盤下跌2元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3616元/噸，較上周五夜盤上漲54元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）繼續逞強，成材端（螺紋和熱卷）有所分化，期貨市場走勢有些迷離。

本周（6.01-6.05）國內鋼材指數上漲，市場價格先揚后抑：周一，大幅拉高，周二，慣性上行，周三，部分再漲，周四，盤整為主，周五高位回調。當下上海市場現狀是：社會庫存消化加快，商家囤貨意愿減弱；終端需求波動較大，主導鋼廠試圖挺價；原料價格居高不下，期貨市場呈現震蕩。目前市場熱情開始降溫，預計下周西本鋼材指數有回調空間。

本周（6.01-6.05）全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1501.99萬噸，較上周減少60.25萬噸，減幅為3.86%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第十二周回落，降幅環比變化不大，主要原因是不同區域降庫速度呈現一定差異。對比西本新干線歷史數據，當前庫存下降有趨緩的跡象。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為775.43萬噸，環比上周減少28.72萬噸，減幅為3.57%；線盤總庫存量為217.99萬噸，環比上周減少18.65萬噸，減幅為7.88%；熱軋卷板庫存量為281.31萬噸，環比上周減少10.75萬噸，減幅為3.68%；冷軋卷板庫存量為128.78萬噸，環比上周減少0.37萬噸，減幅為0.29%；中厚板庫存量為98.48萬噸，環比上周減少1.76萬噸，減幅為1.76%。

據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年6月6日的1100.01萬噸）增加401.98萬噸，增幅為36.54%，分品種看，本期五大鋼材品種庫存均有下降。本期，全國主要樣本倉庫中，絕大多數市場庫存下降，其中，西北、東北、華南部分市場去庫存力度減弱，華中和西南等地庫存消化較快。單從庫存變化情況看，價格尚不具備全國性大跌的基礎。

華東區域價格普漲，環比來看，安徽、江蘇、上海市場漲幅較大，山東、浙江和江西市場漲幅較�。唤刂林芪�，以螺紋鋼為例，福建市場價格依然最高，江西市場仍然最低，其它區域價差在50元以內。以各地西本優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3620-3780元/噸，周環比漲幅在30-70元/噸。

從行業面看，5月份鋼鐵行業PMI繼續回升，預示著國內鋼材產銷已經擺脫了疫情的干擾，雖然全球鋼鐵需求量總體萎縮，但中國以外的市場大多主動減產，隨著各國疫情讓位于經濟，后期供需情況均會進一步改善�？傮w而言，行業矛盾更多集中在“內部”：一方面，重點鋼企粗鋼日均產量逼近歷史高位，表明減產的效果尚不明顯；另一方面，社會庫存和鋼企庫存仍在下降，還會鼓勵鋼廠以增產的方式增加效益。另外，進口鐵礦石價格飆漲已經引起各方的關注，需要警惕政策性的風險；南方大部分地區陸續“入梅”，天氣因素對市場的影響將越發明顯。供大于求，依然是行業面臨的最大隱患。

國內鋼材現貨市場是推漲積極，堅守不易：前半周，價格大幅拉高，需求再次釋放；后半周，熱情明顯降溫，價格高位松動。在這個過程中，資本市場起到了推波助瀾的作用，而需求似乎有透支的跡象，全國市場更不具備持久性。“故事”常常有，行情多變化，接下來，各地主導鋼廠還會強勢，推高的市場價格面臨成交的考驗，但在成本端的支撐下，在利空尚未累積之前，預計市場回落的過程不會“酣暢”。

目前國內鋼材市場心態趨于謹慎，下游成交逐步放緩，利好是庫存降幅比較明顯，商家壓力有所減輕，主導鋼廠抗拒下跌；利空是宏觀政策未見提振，中小鋼廠出貨為主，需求強度或有減弱。筆者以為，本周鋼價大幅上漲，起因是市場拉高情緒發酵，誘因是廠家轉嫁成本推動，預計下周鋼材價格走勢將回歸理性，期間需要關注：鋼材期貨的波動，原料價格的變化，庫存消化的力度。[文]西本新干線特邀評論員�，斃瓉喎�

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